日前，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《理財公司理財產品銷售管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），要求切實保護投資者合法權益，同時明確了理財產品銷售機構范圍、強化了理財產品銷售流程管理。

“此前，理財公司沿用的主要是商業(yè)銀行理財、代銷等監(jiān)管規(guī)則，全面性和適用性不足?！便y保監(jiān)會相關負責人說，為了適應新形勢、新變化，此次監(jiān)管層進一步明確了相關規(guī)范，充分研究、借鑒了國內外已有的成熟經(jīng)驗，以避免制度洼地。

我國25萬億元規(guī)模的銀行理財市場迎來新規(guī)，個人投資者需重點關注三方面變化：一是購買理財產品必須定期進行風險承受能力評估；二是如果銷售機構宣傳某產品“保本高收益”，這就是欺詐；三是銀行理財產品有了“防偽碼”，購買前要“三查”，查機構、人員和編碼，以防遭遇虛假產品。

“風險評估”必不可少

當前，理財公司已成為銀行理財市場的主力軍和第一大機構平臺。根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行慕y(tǒng)計，從存量數(shù)據(jù)看，截至2021年一季度末，理財公司存續(xù)產品規(guī)模為7.61萬億元，同比增長5.06倍，市場占比高達30.40%；從增量數(shù)據(jù)看，2021年一季度理財公司共新發(fā)產品1452只，累計募集金額8.34萬億元，市場占比達27.06%。

作為新型金融機構，理財公司還不被人熟知。理財公司可分為兩類，一是商業(yè)銀行理財子公司，占據(jù)市場主體；二是經(jīng)監(jiān)管批準設立的其他非銀行金融機構，例如中外合資理財公司等。商業(yè)銀行理財子公司是近年來的一項重要制度創(chuàng)新。從法律關系上看，銀行理財屬于直接融資，本質是“受人之托、代客理財”，銀行并不承擔投融資風險。但在此前的“保本理財”時期，銀行理財更像是間接融資，常與存款混淆，導致本應分散的投資風險反而集中在銀行體系內，系統(tǒng)性金融風險不斷積聚。

為了防范化解金融風險，監(jiān)管層要求銀行的理財業(yè)務與信貸、自營交易、證券投行等業(yè)務分離，通過一個“自主經(jīng)營、自負盈虧”的獨立法人機構運行，這便是理財子公司。目前已有24家商業(yè)銀行獲批籌建理財子公司，其中20家已正式開業(yè)，五大國有行理財子公司均已運行近兩年時間。

面對新的理財公司，投資者該如何購買產品？《辦法》強調，為保護投資者權益，銷售機構必須對投資者進行風險承受能力評估，堅持“適當性原則”，嚴禁把高于投資者風險承受能力的產品賣給投資者。風險承受能力評估的依據(jù)至少要包括以下因素：投資者年齡、財務狀況、投資經(jīng)驗、投資目的、收益期望、風險偏好、流動性要求、風險認識及風險損失承受程度等。

值得注意的是，如果投資者已超過一年沒有進行過風險承受能力評估，當其再次購買理財產品時，必須重新完成風險承受能力評估，并對結果簽字確認。

厘清“業(yè)績比較基準”

今后，投資者購買理財公司產品可通過兩個渠道，一是理財公司，二是代銷機構，前者又可以分為銀行網(wǎng)點購買、電子渠道購買，如手機銀行APP。

無論通過哪個渠道，投資者都要認真閱讀“理財產品銷售文件”，切莫匆匆掃一眼文件就急忙簽字，甚至連理財產品的基本信息都不了解。

根據(jù)《辦法》，打開“理財產品銷售文件”后，里面必須包含“風險揭示書”。首先，要在醒目的位置提示投資者“理財非存款、產品有風險、投資須謹慎”；其次，必須包含理財產品的類型、期限、評級結果、適合購買的投資者等基本信息，并配以示例，說明最不利投資情形下的投資結果。

最重要的是，“風險揭示書”必須包含“本理財產品不保證本金和收益”提示，并根據(jù)理財產品的評級結果，告知投資者可能蒙受損失的程度，如果有銷售機構宣傳某產品“保本高收益”，那就是欺詐。但記者在銀行網(wǎng)點隨機采訪時發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)投資者對理財產品的基本信息不了解，尤其對“業(yè)績比較基準”概念十分陌生，甚至把它誤認為保本產品的“到期收益率”。

目前，銀行理財正在開啟凈值化轉型，保本產品已成為歷史，不會再發(fā)行。與保本產品的“到期收益率”不同，凈值型產品的預估收益通過“業(yè)績比較基準”來體現(xiàn)，也就是說，理財公司根據(jù)產品往期的業(yè)績表現(xiàn)，或同類型產品的歷史業(yè)績，計算出來一個投資者可能獲得的預估收益。

但出于市場競爭考量，個別理財公司曾亂設“業(yè)績比較基準”，誤導投資者購買產品。為此《辦法》特別提出，“業(yè)績比較基準”不能亂設，理財產品的銷售機構不得使用未說明選擇原因、測算依據(jù)或計算方法的業(yè)績比較基準，不得單獨或突出使用絕對數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準。

同時，理財產品的銷售機構不得虛假宣傳、片面或者不當宣傳，不得夸大過往業(yè)績，不得預測理財產品的投資業(yè)績或者出具、宣傳理財產品預期收益率。

三查理財產品“防偽碼”

除了閱讀風險揭示書、確認理財產品的基本信息，投資者還可查詢理財產品的“防偽碼”，避免遭遇偽冒機構、偽冒人員銷售虛假理財產品。

去哪里查詢？中國理財網(wǎng)是中國銀保監(jiān)會授權的理財產品查詢唯一指定平臺，該網(wǎng)站依托銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行牡男畔⒌怯浵到y(tǒng)。按照《辦法》，理財產品銷售機構應在以上系統(tǒng)登記本機構理財產品的銷售人員信息并及時更新，要確保登記信息真實、準確和完整。

查什么內容？查機構、人員和編碼。此前，銀行理財曾出現(xiàn)多起“飛單”事件，個別銀行工作人員利用職務之便，向投資者銷售非本銀行的、第三方機構的虛假理財產品，誤導投資者誤認為自己購買的是銀行合規(guī)產品，一旦出現(xiàn)風險，損失往往難以追回。

“托管是監(jiān)管的第一道防線?！敝袊y保監(jiān)會上述負責人說，近年來，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行牟粩嗤晟仆泄芟到y(tǒng)、升級理財?shù)怯浶畔⑾到y(tǒng)建設、研究建立理財風險監(jiān)測體系、加強數(shù)據(jù)治理，為實現(xiàn)理財產品的全生命周期、穿透式監(jiān)管發(fā)揮了重要支持作用。

“接下來，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行膶⒊掷m(xù)優(yōu)化‘中國理財網(wǎng)’，強化信息披露平臺建設?！便y行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆娬f，以期更好地實現(xiàn)“理財產品指定查詢平臺、理財產品第三方信息披露平臺、權威發(fā)聲陣地、投資者教育陣地”四大主要功能。

成家軍介紹，目前該網(wǎng)站的優(yōu)化升級正在逐步推進，一期升級已上線。接下來，將進一步豐富中國理財網(wǎng)的查詢內容，完善理財信息披露平臺功能，確?！百Y管新規(guī)”“理財新規(guī)”以及上述《辦法》中信息披露的相關要求落到實處。